La mora empresarial saltó al 12,5% y se concentra en las más chicas
El aumento de los atrasos en el pago de créditos ya alcanza a una de cada ocho firmas y muestra un deterioro más profundo en las de menor tamaño, donde la falta de financiamiento y el encarecimiento de costos agravan la fragilidad financiera.
A comienzos de 2026, una de cada ocho firmas que accedieron a financiamiento presentaba atrasos en sus pagos. El dato equivale a un 12,5% y marca un salto de 2,6 puntos porcentuales frente al inicio de 2025.
Aunque el promedio general puede parecer moderado frente a la mora de los hogares, el cuadro se vuelve más delicado al analizarlo por tamaño de empresa: cuanto más chica la firma, mayor el nivel de incumplimiento.
El último Indicador de Confianza Empresarial de la industria manufacturera difundido por el INDEC reflejó ese clima. En febrero se ubicó en -18,7% y, además de la persistente falta de demanda, sumó un factor clave: el empeoramiento de las condiciones financieras.
Los datos del Centro de Estudios Económicos del Banco Provincia muestran un deterioro acelerado en la calidad de la cartera crediticia. La irregularidad pasó del 1,5% a fines de 2024 al 5,5% al cierre de 2025. Sin embargo, ese promedio esconde diferencias marcadas.
En los préstamos de menor monto, de hasta $45 millones, la mora alcanzó al 10% de la cartera. En ese segmento, el incumplimiento casi se duplicó en un año. La conclusión es directa: el problema tiene un sesgo regresivo y golpea con más fuerza a las empresas más chicas.
Actualmente, más de 35.000 firmas registran atrasos en sus créditos. Entre las que tomaron financiamiento por menos de $50 millones, el 13,6% presenta demoras, mientras que entre las grandes compañías, con préstamos superiores a $10.000 millones, el nivel de mora se mantiene por debajo del 5%. La diferencia no es menor: acceso al crédito en mejores condiciones y mayor margen financiero funcionan como escudo para las grandes estructuras.
El rol de las tasas
A este escenario se suma la dinámica de las tasas de interés. Desde el sector financiero advierten que el problema no es solo cuando las tasas son altas. También preocupa el escenario opuesto.
Las tasas reales en pesos a corto plazo se mantienen en terreno negativo, algo que, según analistas, debería corregirse hacia niveles levemente positivos. El objetivo es incentivar el ahorro en moneda local y fortalecer la capacidad de préstamo del sistema. Un esquema demasiado bajo puede afectar la disponibilidad de crédito y generar distorsiones en la economía.
El equilibrio, en este contexto, es delicado. Tasas elevadas enfrían la actividad y complican el pago de deudas. Tasas demasiado bajas, en cambio, debilitan el sistema financiero.
Sectores más comprometidos
El impacto tampoco es uniforme entre actividades. Hoteles y restaurantes encabezan el deterioro, con un aumento cercano a cinco puntos porcentuales en la mora, que ya alcanza al 17% de las empresas del rubro.
La pesca también mostró un salto significativo, con niveles que pasaron del 7% al 12,7% en un año. En el agro, la irregularidad llegó al 5,7%, con una suba de más de dos puntos porcentuales.
Incluso sectores con crecimiento reciente no quedaron al margen. En petróleo y minería, la proporción de empresas con atrasos subió del 6,9% al 11,2%, lo que expone que la mejora en la actividad no siempre se traduce en mayor solidez financiera.
