La inversión cayó al 17% del PBI y crecen las dudas sobre la recuperación económica
Aunque mejoraron indicadores como la inflación y las reservas, economistas advierten que la inversión acumula cuatro trimestres de retroceso y representa apenas el 17% del PBI, un nivel insuficiente para sostener un crecimiento duradero.
La inversión privada acumula cuatro trimestres consecutivos de caída y ya representa apenas el 17% del Producto Bruto Interno (PBI). Aunque la baja de la inflación y la mejora de las reservas fortalecieron el escenario macroeconómico, economistas advierten que ese nivel de inversión resulta insuficiente para sostener un crecimiento económico duradero.
El Gobierno logró durante el primer semestre despejar algunas de las principales dudas que existían a fines del año pasado, especialmente en torno a la evolución de las reservas internacionales y la desaceleración de la inflación. Sin embargo, el foco de preocupación de los analistas comenzó a trasladarse hacia otro indicador considerado clave para el desarrollo de la economía: la inversión.
Los datos muestran que la formación de capital acumula cuatro trimestres consecutivos de caída interanual. Durante el primer trimestre de 2026 retrocedió casi un 11% respecto del mismo período del año anterior, principalmente por la menor incorporación de maquinaria, equipos y bienes de capital en la industria.
"Esto es una economía despareja, en la cual tenemos sectores muy pujantes, como el agro, la minería, la energía, el sector financiero, tratando de asomar un poquito, y tenemos el resto de la economía que la viene remando", afirmó el economista de Cohen Aliados Financieros, Martín Polo, durante una exposición ante inversores.
El especialista remarcó que "una inversión que venía creciendo al 30% ahora está cayendo 11%, y es como que Argentina no rompe ese pecado de la volatilidad en los indicadores".
A su entender, esa dinámica constituye una "alerta amarilla" para el mediano plazo, ya que pone en duda la capacidad de la economía para sostener un crecimiento consistente. "Por donde tracemos los indicadores de inversión vemos que todos vienen muy mal. Y eso es una señal que a nosotros nos genera dudas en cuanto al mediano plazo", sostuvo.
Polo también relativizó el optimismo que despiertan algunos indicadores positivos. "Hay que poner cierta luz amarilla porque esto no es Disney. No es que la economía está creciendo a tasas chinas y que podemos decir que esto está partido y liquidado", advirtió.
Reactivación, pero no crecimiento
El economista Roberto Cachanosky también planteó reparos sobre la solidez de la recuperación. Si bien destacó que el PBI desestacionalizado acumula siete trimestres consecutivos de crecimiento, señaló que la caída sostenida de la inversión impide hablar de una expansión consolidada.
"El PBI desestacionalizado viene creciendo siete trimestres seguidos, pero la inversión viene cayendo cuatro trimestres consecutivos", indicó. Para explicar esa diferencia, recurrió a una comparación: "Reactivar es poner en funcionamiento la máquina que estaba parada. Crecer es tener dos máquinas trabajando a full y agregar una más".
El economista también analizó la composición del crecimiento informado por el INDEC para el primer trimestre de este año, cuando la economía avanzó un 2,3%.
"Solo cinco sectores, que representan el 17% del PBI, fueron ganadores. El 54% fue perdedor, el 12,1% empató el partido y el resto son impuestos que cobra el Estado", explicó.
Entre las actividades con mejor desempeño se ubicaron la pesca, el agro, la minería, las finanzas y el servicio doméstico. En contraste, registraron caídas la industria manufacturera, la administración pública, los servicios y el comercio.
La inversión sigue por debajo del nivel recomendado
Otro dato que preocupa a los analistas es el peso de la inversión dentro de la economía. Según un informe de la consultora Labour, Growth & Capital (LCG), la inversión descendió al 17% del PBI durante el primer trimestre.
La consultora sostuvo que los resultados "confirman que la tracción de programas de beneficios fiscales como el RIGI todavía está teniendo un escaso impacto en términos de actividad".
Diversos economistas y organismos internacionales consideran que, para sostener un crecimiento económico de largo plazo, la inversión debería representar al menos el 20% del PBI. Incluso, algunas estimaciones elevan ese umbral a un rango de entre el 25% y el 30%.
